详情

　　炒股就看金麒麟分析师研报，泰斗，专科，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！

　　出品：新浪财经上市公司连络院

　　作家：新消耗认识/cici

　　2月12日，古茗控股有限公司（以下简称“古茗”）在港交所敲钟上市，成为续奈雪的茶、茶百说念之后的“新茶饮第三股”。近日，古茗也递交了上市后首份全年指标得益单，这份得益单向投资者开释出不少相干公司指标方面的信息。

　　公司虽事迹双增，但营收增速出现了较大幅度下滑，这主要与公司开店速率变慢，及现有门店部分指标数据下滑相干。从门店数目来看，古茗门店增长变缓，具体发扬为开店放缓，闭店增多。2024年新开业门店数目为1587家，上一年为2597家，关闭的门店数目为674家，而上一年同期为265家。从指标数据来看，受商场竞争加重等身分影响，2024年古茗单店GMV/同店GMV增长/单店日均GMV/单店售出杯数/单店日均售出杯数等指标数据均有所着落。

　　古茗“慢下来”：拓店放慢、单店GMV/单店售出杯数等多项指标数据着落

　　2024年，古茗共录得总收入87.91亿元，同比增长14.5%；毛利为26.87亿元，同比增长11.8%；母公司领有东说念主应占利润14.79亿元，同比增长36.9%。这份营收、净利润双增的得益单背后，还有不少值得关切的指标风险点。

　　古茗的收入主要来自三个方面，一是向加盟商销售商品及建树，二是加盟搞定做事，三是直营门店销售，其中第一项、第二项均靠加盟商罢了。2024年，公司向加盟商销售商品及建树创收70.27亿元，同比增长14.37%，占比79.94%；提供加盟搞定做事创收17.5亿元，同比增长14.21%，占比19.9%；直营门店销售收入仅0.14亿元，同比增长15.75%，占比仅0.16%。因此，公司绝大大宗营收依赖于加盟商。

　　2024年，公司的营收虽保捏增长，但增速出现大幅下滑，由2023年的38.07%着落至14.54%。咱们合计公司营收增速着落主要在于：（1）拓店速率着落；（2）行业竞争加重，古茗单店GMV/单店售出杯数等指标数据下滑。

　　领先，从门店数目来看，古茗门店增长变缓，具体发扬为开店放缓，闭店增多。举座来看，适度2021-2024年底，公司门店数目别离为5694家、6669家、9001家、9914家，店铺增速有所放缓。

　　咱们不错看到，古茗的营收变动走势与门店数目走势格外雷同，拓店速率于2024年下滑，公司营收也随之下滑。因此，古茗的事迹增长依然格外依赖于新加盟商的投入。

　　从开店、闭店情况来看，2024年，古茗呈现开店放缓、闭店增多的趋势。2024年新开业门店数目为1587家，上一年为2597家，关闭的门店数目为674家，而上一年同期为265家。新开门店的减少对古茗建树销售收入、及加盟搞定做事收入皆有着径直影响。

　　因为古茗绝大部分收入来自销售商品及建树，向加盟商提供搞定做事，改日增长很猛进度上依赖于加盟商的指标及膨大门店网罗的才气。当拓店速率放慢时，公司营收增长也当然“放慢脚步”

　　同期，由于新型茶饮行业竞争加重，与2023年同期比拟，公司录得的单店GMV、同店GMV增长、单店日均GMV、单店售出杯数、单店日均售出杯数等指标数据均有所着落。同期，公司毛利率由2023年的31.3%缩减至30.6%。

　　其中，单店GMV由2023年的246.64万降至2024年的236.07万；同店GMV增长由2023年的9.4%降至2024年的-0.7%；单店日均GMV由2023年的6800元降至2024年的6500元；单店售出杯数由2023年的15.21万降至2024年14万；单店日均售出杯数由2023年的417杯降至2024年的384杯。

　　为了在日渐尖锐化的竞争中保捏上风，古茗2024年加大营销及实施力度，包括就IP联名举止向受接待常识产权的扫数者支付IP联名相干用度及新址品发布相干用度。因此，其营销用度开支也大幅增长，2024年公司营销开支同比增长42.4%，至4.79亿元。

　　新型茶饮后半场“供应链才气+食物安全”成中枢 古茗供应链才气待加强、仍屡次被曝食物安全问题

　　在新型茶饮行业经验一轮决骤式膨大后，供应链才气已成为品牌竞争的赢输手。跟着赛说念投入“缜密化运营”阶段，供应链的踏实性和效果径直决定了品牌的商场竞争力和盈利才气。当“万店限制”不再稀缺，供应链缜密化搞定才气和居品迭代效果或才是确实的护城河。除此除外，由于加盟门店过多、搞定难度较大，食物安全问题更是悬在浩瀚新型茶品企业头上的达摩克利斯之剑。

　　关于古茗而言，其门店主要销售三类饮品：（1）果茶饮品、（2）奶茶饮品及（3）咖啡饮品过火他。其中，果茶饮品遴荐崭新生果制成，果茶饮品共计占总售出杯数的41%。而且，古茗较多SKU依赖芒果、葡萄、草莓等易腐生果，因此实时地供轻视其营运尤为伏击。

　　由于大家现制茶饮店更多遴荐鲜果、茗茶及鲜奶等原料， 这些原料对饮品的口味产生了很大影响。古茗仍需要加强其供应链才气， 包括加强原料采购、加工、仓储及物流，尤其是冷链才气，以守护其居品性量及踏实供应，守护正向的消耗者印象并提升诚心度。

　　除了供应链才气外，食物安全问题也退却淡薄。加盟门店较多如硬币一般具有AB面，B面则是公司对加盟门店的监督搞定难度较高。若加盟门店未按照公司长入圭表和措施进走时营，发生伴计操作不圭表、门店卫生疏歧格等违纪情况，从而导致居品性量纠纷或食物安全事故的发生，将对公司的品牌声誉及指标事迹产生不利影响。

　　事实也如实如斯，古茗旗下加盟商屡次因违背食物安全法例被处罚。举例，湖南省邵阳市隆回县的一家古茗茶饮店因使用逾期山核桃仁看成原料而被罚金9000元。此外，安徽省合肥市长丰县双墩镇的一家古茗饮品店因采购和使用不相宜食物安全措施的食物原料，且未实际进货检查义务，被当地监管部门罚金5000元。除此除外，2024年315晚会上，古茗门店还曾被爆料存在“蜕变食材有用期标签、逾期食材不扔、新旧混搭持续使用”等问题。

　　此外，据黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户端】平台露出，包含“古茗”搜索词的投诉近2720条（数据适度2025年4月月23日中午），投诉大多相干食安问题以及做事气派问题。

（贵府开头：黑猫投诉） （贵府开头：黑猫投诉） 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

职守剪辑：公司不雅察欧洲杯体育